一、權證定義

認購權證是一種有價證券，投資人買進認購權證後，只要付出小額權利金，就有權利在認購權證存續期間或特定時點，用約定的價格買入標的物，看多、看空股票->買認購、認售權證->付出權利金à拿到權證

(1) 行情看對履約->計算價差拿現金

(2) 行情看錯放棄履約->損失權利金

二、權證特性

1. 風險有限，獲利空間大

最多損失權利金

2. 作為避險工具

對於持有現貨或期貨的投資人是有效的避險工具

3. 不能享有股票特定的權利

權證持有人不能享有現金股利、股票股利等等，也沒有投票權

4. 具一定存續期間

權證有存續期間的限制，權證到期後未履約，權利會消滅

三、誰會投資權證？

 1. 資深的股市投資人

認購權證為股票衍生出來的投資工具，而投資人知道個股股價的可能波動情形，可用權證來搭配現股的操作

2. 以小博大的投機客

認購權證的漲跌幅不只10%，只要抓對趨勢，就可以大賺一筆

3. 資金有限又想賺取股票差價的人

券商大部分都把權證定價在股票的 1/4 左右，因此用極少的資本就可以操作

四、投資認購權證的好處

1. 投資門檻低，可以小博大

一般投資人想買現股需付出全額，如果以融資方式買進股票，但仍須付 4 成，如果以權證的方式購買，大約只需要個股價格的 2 成

2. 漲幅限制較高

認購權證的漲跌幅限制為個股價格的 10 %，舉例來說，小福公司一股價格為 30 元，認購權證的權利金為 6 元， 30 元的 10 %為 3 元，因此最多可以 ( 3/6 )× 100 %= 50%，遠高於個股的 10 %

3. 交易方式豐富

權證交易可以有很豐富的交易策略

舉例來說：

(1) 對個股後市十分看好，可以用權證當主要組合，搭配少量股票

(2) 如果是小漲或是盤整，可以增加現股比重

五、投資權證的風險

 1. 標的物股價變化

和選擇權相同，如果標的物股價有很大的變化可能損失全部的權利金

2. 價值隨時間遞減

權證的價值會隨著到期日接近而減少

3. 財務槓桿風險

財務槓桿是把雙面刃，股票上揚時可獲得高報酬率，個股重挫時，權證的損失比率也會大於個股，因此需做好權證資金管理

六、發行認購權證的條件

1. 標的證券市值達新台幣 150 億元

2. 股權分散須達到一定標準：

(1) 記名股東達 10,000 人以上

(2) 持有 1,000 到 50,000 股的股東大於 5,000 人，總計所持股份達已發行股數總額 20 %或一億股以上

3. 最近 3 個月成交股數佔已發行股數總額 20 %或一億股以上

4. 最近期經會計師查核的財報沒有虧損

七、權證和選擇權差異

相同處：

1. 買方都需要繳交權利金給賣方

2.買方都有執行的權利

相異處：

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 下列何者不是投資權證的主要族群？

(A) 資深的股市投資人小黑

(B) 想要以小博大的小白

(C) 資金有限又想賺取股票差價的小黃

(D) 對股市沒什麼研究的小綠

解答：(D)

2. 阿兩想要投資權證，於是他跑去問中川，想了解權證的好處，下列哪一個不是中川可能提到的好處？

(A) 投資門檻低

(B) 報酬率高

(C) 交易方式豐富

(D) 風險比選擇權更高

解答：(D)

3. 選擇權跟權證有些相似的地方，但有許多不同的地方，下列哪個是權證跟選擇權不同的地方？

(A) 買方都需付出保證金給賣方

(B) 交易前都需付出保證金

(C) 選擇權的賣方有義務，權證則是由券商負擔義務

(D) 買方都有權利執行合約