這次三隻小豬找豬媽媽了，豬媽媽跟三隻小豬說這是最後一堂課，之後要靠自己去摸索出股市的勝利方程式，今天豬媽媽要講的是融資、融券、借券代表的意義。

一、定義

1. 融資

定義：跟券商借錢買股票，之後賣掉股票後還錢+利息，融資原因：對一支股票非常看好，可以漲到一定高度，但手中資金不多。臺灣融資利率大約在 4.5 %～ 6.65 %之間，美國融資利率大約在 5 %～ 8 %之間，中國融資利率大約在 7 %～ 8.6 %之間。

2.融券

定義：跟券商借股票立刻賣掉換錢，之後再把股票+利息還回去，融券原因：通常對一支股票極度不看好才會用這樣的方式投資，臺灣融券利率大約在 0.04 %～ 0.08 %之間，美國已被禁止，中國融券利率大約在 8.35 %～ 10.35 %之間。

3.借券

定義：向持有股票的人借股票，但不一定會直接賣掉，之後再把股票+利息還回去，借券行為的雙方分為出借人和借券人，有股票的人就是出借人，可以報出要求利率，例如 3 %，然後登記借出，需要股票的人就是借券人，如果接受利率，那麼這筆「借券交易」就成交了。出借人出借原因：獲取出借利息，借券人借券原因：除了看衰股票將他賣掉，之後再還股票之外，也可以存著用來避免股價大幅變動的風險。

二、主要指標

1. 融資量

法人不能進行融資交易，千張大戶擁有雄厚本金也不太需要透過融資購買股票，所以主要都是小散戶在進行交易，通常融資量在增加時，代表小散戶在增加投資，但是當主要券商賣超，融資又一直增加，股票從大戶轉到散戶，從籌碼面的強者轉到弱者，這時候股票價格通常會下跌。

2. 融券量

法人也無法做融券交易，當大戶收到特定消息，對股價相當不看好，大戶會選擇融券，也就是放空，借了股票馬上賣掉，之後再買回來還回去，融券量會異常增加，股價通常會大幅下降，但是！由於大家(散戶)都這麼做，大戶會刻意拉抬股價，讓股價天天漲停，使融資戶不知道怎麼停損，最後以斷頭結局收場。

3. 借券量

只要有人借出股票，想要股票的人或是公司都可以借，成功借出的股票就是借券餘額，一間公司如果對股價不看好就會利用借券放空，借到股票就會把它賣出，也就是借券賣出餘額，所以借券餘額 ≠ 借券賣出餘額，當借券賣出餘額上升代表看空的人越多，把借來的股票賣掉，股價可能會下跌，相反地，如果借券賣出餘額減少，股價就可能會上升。

說完後，豬媽媽稍微放鬆了一下，接下來對著三隻小豬說，他的籌碼面小學堂大概到了一個段落，用甚麼指標投資沒有絕對的對錯，一切都要靠自己去摸索，三隻小豬就開始了他們的投資生涯。

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 阿寶公司的融資量在這幾天大幅上升，主力又一直賣超，股價有極大的可能會？

(A) 下跌

(B) 上漲

(C) 不變

(D) 先跌後漲

解答：(A)

2. 老皮公司的融券量這幾天大幅上升，股價有極大的可能會？

(A) 下跌

(B) 上漲

(C) 不變

(D) 先跌後漲

解答：(A)

3. 借券餘額為 100 ，借券賣出餘額為 60 ，當借券賣出餘額出現了變化會發生甚麼事？下列敘述何者正確？

(A) 若借券賣出餘額維持 60 ，股價通常會上升

(B) 若借券賣出餘額減少到 40 ，股價通常會下跌

(C) 若借券賣出餘額增加到 80 ，股價通常會下跌

(D) 若借券賣出餘額維持 60 ，股價通常會上升

解答：(C)