隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
財報壹哥-營收創高 成長強勁 5425台半
Apr 14th 2022
財報壹哥
上週談的漢磊,後續公布 3 月營收創新高,股價也醞釀站回月線;今天要談的台半也是 3 月營收創高,營運展望樂觀的標的。
根據市場研究公司 Canalys 的報告數據,2021 年全球電動車銷售量達到 650 萬輛,較上年增長 109%,電動車占整體汽車銷售量也躍進到9%。另根據勤業眾信與 IHS 分析,到 2030 年,全球汽車銷售量將從 2021 年的 8100 萬輛增加至 1 億輛,其中電動車將占 3 成,又以電池供電車(BEV)和插電式混合動力車(PHEV)為主要趨勢。
二極體廠台半 (5425) 跨入 MOSFET 領域,受惠車用電子市場需求強勁,3 月營收 13.64 億元,月增 26.49 %,年增 24.75 %,創歷史新高;累計第一季合併營收 37.47 億元,年增 29.4%。
台半近年致力於發展毛利率較高的車用以及工控領域,其中在車用領域,早在 2002 年就開始布局,目前包括整流器產品、TVS 保護元件都已取得車規認證,並切入多家汽車零組件 tier 1 供應鏈,目前車用產品佔台半整體二極體營收超過三成。
汽車雖然仍有缺料的問題,但需求持續強勁,尤其是電動車;連生產最有效率的特斯拉,MODEL 3 從下訂到產出,最快也要等 4 個月,缺料問題到 2023 年才會舒緩。
台半受惠車用電子市場需求強勁,車用 MOSFET 訂單滿手,先前與聯電合作的車用 MOSFET 產線,在 2021 年底開始小量出貨,2022 年開始進入放量出貨階段。台半去年獲利 3.55 元,目前本益比超過 20 倍,過去多交易於 15~20 倍,以明年預期有望賺 5.5 元以上來看,目前以偏低的本益比來看,也屬相對合理,而本益比拉到 20 倍的話,股價突破百元不是難事,可多多觀察。
出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。
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