隼先生怎麼說#EP155|台積電法說關鍵在電話問答,外資法人火力全開! |
1:51 概述Q1財報表現達高標,與Q2財測展望 4:51 預估Q2 EPS 8.44元 6:34 3奈米減少跟目前唯一客戶蘋果相關,整體未出意外 10:02 彙整台積電提到的毛利率下滑5大因素,就此打開潘朵拉的盒子 11:00 地震與未分配盈餘稅的Q2 (2個一次性影響) 12:40 電價上漲: 台積電成本上揚25%,稀釋毛利約0.6~0.7%(持續性影響) 16:30 新製程3奈米愈開愈多,勢必今年稀釋毛利(影響比5/7奈米更多一些) 19:45 台積電不說謊,面對利空模糊應對,懂得都懂當你承認 21:40 4/19不幸運地遇到地緣政治恐慌疊加,反而下週預期反彈 關於電話問答環節: 24:20 大摩問:「電價與海外營運成本都上揚,2025如何達到目標毛利率」 26:00 台積電:「海外成本確實高,海外製造的晶片客戶要承擔額外費用」 29:00 美國一再要求供應鏈分散,對誰都不利,是供給面通膨因子 31:30 美國廠將是台積電5年內最核心的利空因子 33:05 小摩問:「為何下修半導體展望」,台積電暗示除了AI伺服器都不如預期 36:00 此對台積電並非利空,對ETF電子成分股才是估值修正重傷害 39:10 5、6月換股與7月起除權息,ETF估值高估還是台股最大包袱 41:10 花旗的Lauren再問先進封裝,3DIC是未來焦點 44:45 花旗再問邊緣AI,關於AI PC/Phone展望與量產 47:45 瑞銀問2奈米成長輪廓,台積電回復相當樂觀(重要利多) 49:30 小摩問N3稀釋毛利比5/7奈米更嚴重,台積電承認,但N2會優於N3 54:20 總結與操作策略展望 相關圖表資料與完整文章: https://www.big-econ.com/index.php?sec=article&ID=3756
崩盤行情下的超級抗跌股
May 13th 2022
財報壹哥
近一週以來國際股市波動的程度,完全不亞於上週。當時市場剛反映聯準會利率會議結果,經歷了觀望修正後大幅反彈;很可惜反彈只有短短一天時間,很快的市場對於通膨的擔憂再度使國際股市破底。近一週台股又跌掉了千點,你怕不怕?
這週恐慌情緒持續湧現,上週筆者也談過,短線利空出盡的反彈,預期要繼續往上走會有困難,主要就是基本面的利空跟資金面的利空會持續存在,目前來看確實如此。既然盤勢繼續走空,假設在這種環境下都沒什麼跌的個股,未來是不是更值得期待?
上週談到的智邦,後續還是在盤勢持續破底影響下,不敵市場的恐慌情緒而下跌;不過在整整一週後,台股雖然持續破底,但智邦在5/11、5/12連續反彈,是在網通股之中反彈力道很強勁的,兩天反彈了約8%。由此可見,前景佳搭配股價抗跌的企業,不是說在空頭時就能讓投資人做多賺錢,但通常會跌得少,而在空頭結束後開始反彈時,就容易有不小的漲幅空間。
今天要談的標的也跟智邦有些關係,是做印刷電路板(高階線路板、厚銅板、背板HDI等)的2368金像電。在產品比重上,去年為例,伺服器約佔50%,筆電跟網通都是各20%左右,因此也算是蠻純的伺服器概念股,絕對是今年值得關注的方向。
之前有提過,今年高階網路交換器的市場滲透率有望大幅提升,對於相關供應鏈來說絕對是項利多,在網通產業缺料情況緩解下,今年出貨會更加暢旺,金像電就有提供網通用印刷電路板,具備不錯產業成長前景。
這次金像電公布第一季業績,營收是在伺服器需求持續增加下有25%左右年增率,而毛利率不算很好,比上季少了約1.3個百分比,主要是在各種員工支出、運輸相關費用增加影響;每股賺1.48元,也大致跟去年下半年的單季表現差不多,暫時終止了連續季成長。
本季主要就是受到中國封城影響,物流方向有部分衝擊,金像電在蘇州的廠區也占了他超過3成的產值,4月營收小幅月減3%,影響性還不算太大,且國外大型資料中心建置對於零組件需求依舊很強,英特爾的Whitley平台部分,對於金像電整體伺服器相關的出貨比重,可望再提升約15~20%,所以在金像電最大宗的產品部份,訂單能見度頗高,下半年也有再擴廠的打算,今年整體營運前景樂觀。
還有一點很重要的,就是近期國際股市在下殺之際,金像電表現極為抗跌,台股跌1000多點,金像電跌不到4%,可以說是根本沒跌到;當然會不會像其他網通個股出現補跌,很難保證,但若行情開始止跌反彈,基本上也不會有甚麼補跌的狀況了,只容易看到他領先創高的表現,建議可持續關注。
出身於財務會計背景,善於發掘財報中隱蔽的投資機會,利用基本面點出波段飆股,搭配技術面的靈活操作,以面面俱到的投資方式,避開波段大跌風險,確實掌握上漲潛力族群。
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