淺談權證

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一、權證定義

 

認購權證是一種有價證券,投資人買進認購權證後,只要付出小額權利金

就有權利在認購權證存續期間或特定時點,用約定的價格買入標的物

看多、看空股票->買認購、認售權證->付出權利金à拿到權證

 

(1) 行情看對履約->計算價差拿現金

 

(2) 行情看錯放棄履約->損失權利金

二、權證特性

1.風險有限,獲利空間大

最多損失權利金

 

2.作為避險工具

對於持有現貨或期貨的投資人是有效的避險工具

 

3.不能享有股票特定的權利

權證持有人不能享有現金股利、股票股利等等,也沒有投票權

 

4.具一定存續期間

權證有存續期間的限制,權證到期後未履約,權利會消滅

 

三、誰會投資權證?

 

1.資深的股市投資人

認購權證為股票衍生出來的投資工具,而投資人知道個股股價的可能波動情形

可用權證來搭配現股的操作

 

2.以小博大的投機客

認購權證的漲跌幅不只10%,只要抓對趨勢,就可以大賺一筆

 

3.資金有限又想賺取股票差價的人

券商大部分都把權證定價在股票的1/4左右,因此用極少的資本就可以操作

 

四、投資認購權證的好處

 

1.投資門檻低,可以小博大

一般投資人想買現股需付出全額,如果以融資方式買進股票,但仍須付4成

如果以權證的方式購買,大約只需要個股價格的2成

 

2.漲幅限制較高

認購權證的漲跌幅限制為個股價格的10%

舉例來說,小福公司一股價格為30元,認購權證的權利金為6元

30元的10%為3元

因此最多可以(3/6)*100%=50%

遠高於個股的10%

3.交易方式豐富

權證交易可以有很豐富的交易策略

舉例來說:

(1) 對個股後市十分看好,可以用權證當主要組合,搭配少量股票

(2) 如果是小漲或是盤整,可以增加現股比重

 

五、投資權證的風險

 

1.標的物股價變化

和選擇權相同,如果標的物股價有很大的變化可能損失全部的權利金

 

2.價值隨時間遞減

權證的價值會隨著到期日接近而減少

 

3.財務槓桿風險

財務槓桿是把雙面刃,股票上揚時可獲得高報酬率

個股重挫時,權證的損失比率也會大於個股,因此需做好權證資金管理

 

六、發行認購權證的條件

 

1.標的證券市值達新台幣150億元

 

2.股權分散須達到一定標準:

 

(1)記名股東達10,000人以上

(2)持有1,000到50,000股的股東大於5,000人,總計所持股份達已發行股數總額20%或一億股以上

 

3.最近3個月成交股數佔已發行股數總額20%或一億股以上

 

4.最近期經會計師查核的財報沒有虧損

 

七、權證和選擇權差異

 

相同處:

1.買方都需要繳交權利金給賣方

2.買方都有執行的權利

 

相異處:

 

閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:

 

1.下列何者不是投資權證的主要族群?

(A)資深的股市投資人小黑

(B)想要以小博大的小白

(C)資金有限又想賺取股票差價的小黃

(D)對股市沒什麼研究的小綠

解答:(D)

 

2.阿兩想要投資權證,於是他跑去問中川,想了解權證的好處,下列哪一個不是中川可能提到的好處?

(A) 投資門檻低

(B) 報酬率高

(C) 交易方式豐富

(D) 風險比選擇權更高

解答:(D)

 

3.選擇權跟權證有些相似的地方,但有許多不同的地方,下列哪個是權證跟選擇權不同的地方?

(A) 買方都需付出保證金給賣方

(B) 交易前都需付出保證金

(C) 選擇權的賣方有義務,權證則是由券商負擔義務

(D) 買方都有權利執行合約

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