權證如何賺錢?

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一、影響權證價值的因素

 

1.標的股票價格

投資人購買認購權證是為期待股價上漲

因此只要標的股價越高,認購權證就越值錢

 

2.履約價格

履約價格越高會使投資人較不願意購買認購權證,因為較難實現履約

因此價值會越低

 

3.標的股票價格波動率

當個股波動率越大,投資人越有獲利的機會

因此波動率與權證的價格有正相關的關係

 

4.存續期間

權證會隨著到期日接近,價值越低

存續期間越長,權證就越值錢

 

5.市場利率水準

當利率較低,投資股票的機會成本相對較低

因此投資人可以買入相對價值較低的認購權證

而利率較高時,投資成本提高,權利金也會增加

利率因素對權證價值的影響並不顯著

 

二、風險係數

 

1.Delta值

Delta = 認購權證價格變動/標的價格變動

用來衡量標的物價格變動1單位時,對購權證價格變動的影響

當Delta越高,權證價格會隨著標的物價格增加而大漲

 

2.Gamma值

Gamma值=Delta值變動值/標的物價格的變動值

衡量標的物價格發生變動時,Delta值變動的比率

 

3.Theta

Theta值=認購權證價格變動值/到期日變動值

Theta值表示當其他條件不變時,權證價格隨著時間下跌的速度

 

4.波動率

 

(1)歷史波動率:

歷史波動率越大的股票,大起大落的可能性會越大

歷史波動率越小的股票,大起大落的可能性會越小

 

(2)隱含波動率:

隱含波動率與歷史波動率不同,他的數值會隨著權證價格改變

標的價格、履約價格、存續期間、市場等因素都會影響到隱含波動率的計算

當投資人推算出的隱含波動率走高,權證價格會上升

相反地,投資人預期標的波動幅度越小,權證價格愈便宜

 

三、交易成本

 

1.手續費:

不論買入還是賣出權證都需支付手續費千分之1.425

和股票一樣,會根據各家券商提供的折數會有不同的價格

 

2.交易稅:

賣出時需支付千分之1的交易稅

 

閱讀完以上的詳細分析,下面要考考各位讀者的吸收程度:

 

1.下列何者不是影響權證價格的因素?

(A) 標的物價格

(B) 存續期間

(C) 證券商的規模大小

(D) 股價波動率

解答:(C)

 

2.風險係數為觀察權證價格的重要指標,中川是個謹慎的人,他通常都會先看風險指標來決定要不要買權證,哪一個可能是他衡量的風險係數之一?

(A) Alpha

(B) Eta

(C) Sigma

(D) Delta

解答:(D)

 

3.在交易權證時,在買入和賣出時各需付出何種費用?

(A) 買入時:手續費;賣出時:交易稅

(B) 買入時:手續費+交易稅;賣出時:交易稅

(C) 買入時:手續費;賣出時:手續費+交易稅

(D) 買入時:手續費;賣出時:手續費

解答:(C)

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