週二. 8 月 4th, 2020

從主權基金看資金

 

近年來主權基金積極在全球佈局

就像在台灣企業的股東名冊中

也能看見挪威主權基金的影子

隨著越來越多國家的資金

對全球經濟的影響程度被廣泛的關注

 

什麼是主權基金?

主權基金是由一些主權國家政府所建立並擁有

用於長期投資的金融資產或基金

主要來源為國家財政盈餘、外匯儲備、自然資源出口盈餘等

一般由政府投資機構管理

目前世界上主權財富基金規模最大的有

  • 阿拉伯聯合大公國
  • 挪威
  • 沙烏地阿拉伯
  • 韓國
  • 中國
  • 科威特
  • 俄羅斯
  • 新加坡

 

這些主權基金主要功能是穩定國家經濟

並為後代子孫創造財富

因此當一個國家有多餘的資金時

會將資金透過主權基金移轉到其他投資

而不是單單將其保留在中央銀行中

 

第一批主權基金是科威特投資局

成立於1953年,用於投資多餘的石油

每個國家建立主權基金的動機不同

EX:阿拉伯聯合大公國的大部分收入來自石油出口

需要透過方法來保護盈餘避免遭到油價下跌的風險

因此會將一部分資金存入主權基金

 

過去幾十年中

主權基金的規模和數量急劇增加

根據SWF研究的數據

到2020年,將有91個主權基金

資產總值達近8.2兆美元

 

主權基金可分為商品與非商品

  • 大宗商品主權基金:資金來源是大宗商品出口

當商品價格上漲時,出口該商品的國家將出現更大的順差

相反,當商品價格下跌時就會出現赤字,損害經濟

主權基金通過在其他領域進行投資來穩定本國貨幣

從而起到穩定作用

  • 非商品主權基金:通常來自經常帳戶盈餘,儲備成外匯儲備

 

主權基金傳統上是長期的被動投資者

少有主權基金透露其全部投資組合

但國際貨幣基金組織報告稱

主權基金比傳統投資組合具有更高的風險程度

因為擁有大量新興市場的股份

 

由於主權基金在全球經濟中佔比例不斷提高

這些資金可能對國際貿易的規模已引起相當大影響

同時也引發了相關的批評聲浪

2008年金融風暴發生之後

主權基金幫助拯救了陷入困境的西方銀行

EX:花旗、美林、瑞銀和摩根士丹利

這使批評家擔心外國對國內金融機構的控制過多

而這些國家出於政治原因會使用這種控制

這種恐懼也可能導致保護主義

可能透過限制投資美元避免破壞全球經濟

 

因此,美國2007年通過了《外國投資和國家安全法》

對在外政府試圖購買美國資產時進行更嚴格審查

解決了這一擔憂,該法

西方大國一直在警惕允許主權基金進行投資

並要求提高透明度

但由於沒有實質性證據表明基金的運作是出於政治或戰略動機

因此大多數國家軟化了立場,甚至歡迎投資者

 

當主權基金勢力越來越大時

身為基金投資人的我們也可以透過

掌握市場資金,了解市場方向

避免買到不會賺錢的標的!

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