週三. 7 月 15th, 2020

驚!聯準會大撒錢!維持零利率到2022年

美國聯準會6/9、6/10舉行決策會議

並公布會議及會後聲明

如我們預期決議將聯邦資金利率目標區間維持在0%~0.25%

根據聲明,FOMC表示:

「預期基準利率將保持在此水準

直到有信心經濟已熬過近期事件

朝實現充分就業與物價穩定目標邁進為止」

美國聯準會會後聲明:2022年前利率不會變動

相較於3月聯準會會議的不確定性太高

沒有公布經濟展望以及利率點陣圖

因此這次公布的數據格外讓市場矚目

 

以聯準會的經濟展望和利率點陣圖來看

2022年前利率基本就會維持在0~0.25%低的水準

雖然17位的決策會議當中有2位表示不同意見

一位預估會升息1碼,一位預估會升息4碼

但多數官員皆表示2022年前利率都維持低檔

此對應到的就是失業率

預估失業率到2022年後才有可能降到5.5%

也如市場原先預期的:

失業率降到4.5%前,聯準會基本上不會升息

 

而聯準會昨天的態度和承諾

不僅在2022年前維持低利率之外

另外提到會每月持續購債

投放1200億美元資金在市場

也承諾會使用所有的工具來支持經濟

是一個非常鴿派的政策方向

 

會後記者會3重點

1. 挽救就業市場是未來聯準會的重要目標

相較於4月份記者會

大多都在討論疫情對於經濟的衝擊

但這次把很多時間放在討論就業市場的部分

尤其有人問到5月份的就業新增250萬人

鮑爾提到這可能意味著最糟的情況已經過去

但這數字超乎多數人預期,反映不確定性很高

短期內有好幾百萬人無法回到原本工作

也沒有新的職缺讓他們重新找到工作

基本上還是需要時間做修復

就景氣面,Fed對於美國經濟的看法

比目前市場的反應相對比較謹慎一些

 

2. 聯準會不排除控制殖利率曲線

會議討論到未來是不是會採取殖利率曲線的政策

聯準會表示會希望等經濟復甦型態比較明確後

再評估或決定採取新的或更明確的政策工具

所以就利率曲線來看,短期不會有定案

但聯準會目前態度是沒有排除這個選項

殖利率曲線控制基本上是變相QE

把殖利率控制在一定水準

但若此政策有機會出爐的話

對銀行業的營運是相當不利的

這也是為什麼昨天銀行股跌得非常重的原因

 

3. 鴿派態度 聯準會不擔心造成資產泡沫

有記者問到資金寬鬆是否造成資產泡沫

鮑爾表示目前政策目標專注在充分就業和物價穩定

未來仍然會維持持續關注未來經濟復甦的發展

再來決定是不是要有新的政策出來

聯準會的鴿派態度使得昨天股市、債市

及10年期公債殖利率下滑速度非常大

 

資金狂流到風險性資產 影響貨幣價值

貨幣寬鬆政策釋放資金

美元相對弱勢,使得目前美元貶值4周

5月底開始其他貨幣不斷升值

石油價格同時被激勵

原油有2大因素來影響漲跌,第一供需問題

但當供需問題不是主要原因時,美元就是影響因素

現在聯準會維持低利率相當長一段時間

因此美元貶值下使油價上漲

具有2種特性的黃金價格

黃金具有2種性格,貨幣性格和商品性格

當全世界出現大波動時,黃金是避險資產

因此黃金價格會上漲

同時加上全球0利率沒有利息下

與黃金一樣沒有利息,因此黃金就會被青睞

這就是為什麼黃金期貨價格上漲的原因

 

當各國強迫低利率,未來市場將進入新常態

所有錢流到市場的每個角落

長期來看,可能會造成通貨膨漲

短期來看,就是造成資產膨脹

 

 

 

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