從Q2 GDP展望2022年全球經濟成長

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7/20起

美國許多科技巨擘陸續公布第二季財報

因為COVID-19的衝擊

許多企業都放棄公布第2季的財測

預計營收將顯著下修

 

從美國、歐洲和日本第二季的GDP來看

美國Q2 GDP和去年Q2比衰退44.3%

甚至歐元區更大幅衰退60.2%

相比之下日本小幅衰退25.9%

 

從GDP的細項來看

美國和歐洲的「一般大眾消費」營收和去年同期大幅下降

美國衰退116.1%、歐洲甚至衰退131.2%

另外原油價格大跌,反映在「能源」也大幅重挫

信息技術和醫療保健的營收和去年同期相比增長率較小

是帶動未來經濟成長的因素

 

好消息是全球採購經理人PMI指數正在逐步改善

中國2月份PMI指數在27.5觸底後開始反彈

5月份來到54.5超過了50的拐點,有十分顯著的復甦趨勢

中國PMI指數恢復到50以上主要是因為

採購經理人樂觀看待出口公司的營收表現

美國、歐元區和日本也在4月觸底後反彈復甦

採購經理人認為生產和消費已經明顯回升,尤其是美國

因此實際財務營收可能會比目前預期來的有所改善

 

預估2022年企業營收會好轉

預計美國在2020年Q3後營收將持續改善

從美國、歐洲和日本過去預測未來的EPS來看

美國S&P500的預測未來EPS

今年4月後呈現明顯的復甦走勢

歐元區的股票預測EPS也觸底反彈

復甦相對較緩慢

日本TOPIX在6月下旬預測未來的EPS也顯示觸底反彈

但似乎還要更多時間才能走向復甦趨勢

 

而恢復速度的差異

來自於該國主要行業的活動所致

就像美國企業營收明顯復甦的原因

信息技術醫療保健等主要產業為主導

而這2個產業佔S&P500指數市值權重的42%

歐元區消費占比的比重較高

信息技術醫療保健引領了復甦的趨勢

預計歐元區將在今年下半年復甦

亞洲區的日本資本財和服務的權重很高

但第二季後的企業營收持續惡化

與美國和歐洲不同的是

信息技術和醫療保健的觸底時間也可能會延遲

鑑於全球經濟的復甦

預計下半年後收益將有所好轉

 

未來預期營收表現好轉

股市將持續穩定增長

全球股市上半年在COVID-19擴散下

引起大家對經濟衰退的擔憂,股價有重大調整

3月份在各國央行採取寬鬆政策後,股價普遍回升

 

到目前為止,美股上漲可歸功於金融環境顯著的改善

即使實體經濟出現不佳表現

央行的貨幣政策支持了實體經濟

情況也將獲得改善

因此接下來企業公佈營收有超出市場預期

將對股市有重大利多消息

 

股價上漲的另一個重要因素

COVID-19的疫情下

人們意識到信息技術和醫療保健的重要性和高成長潛力

預期對雲端計算需求的增長

以及疫苗開發的前景都會持續存在

 

最後

為大家梳理短期風險以及中長期的成長潛力

 

<短期風險>

只要COVID-19的確診人數沒有減緩

且寬鬆貨幣政策趨勢沒有結束

信息技術和醫療保健等相關企業股價

可能會持續上漲,與估值無關

但隨著實體經濟活動的恢復

對於成長落後的產業會緩慢成長

 

未來將持續關注

COVID-19是否蔓延成二次疫情

使各國若實施行動限制

美國總統大選前川普政府對中國戰略的不確定性

最新民調顯示川普總統的支持率下降

恐對於中國的強硬態度正在增加

 

<中長期成長潛力>

從中長期來看,COVID-19可能會成為一種新常態

將大大地改變你我的生活方式、全球醫療保健以及辦公活動

預計數位化轉型DX將推動另一個新的時代

DX由信息技術和醫療保健帶動

將對廣泛的對各業產生影響

同時支持全球各產業

 

 

 

 

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