高收益債投資人該如何追蹤指數?

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過去新興市場給人的印象

是波動大、政治不穩定的國家

我們今天來好好認識新興市場的指標數據

新興市場債券分為2種

高收益以及投資等級債券

這2者的信用評等對波動度及利率風險有相當大的影響

 

信用評等較低的債券,一般而言波動較大

1990年代初期

JP摩根全球新興市場債券指數EMBIG皆為非投資等級債券

從極不穩定的資產類別

發展到政治穩定、政府財政政策的穩健

各國的財務實力逐漸得到改善

雖然許多新興市場國家仍在與預算赤字和高額債務作鬥爭

仍有些開發中國家的財政狀況良好

以及債務水平是可控的

 

時至今日

約65%的新興市場全球債券指數皆為投資等級

統計至2017年底

摩根大通新興市場債券EMBI

在過去10年中平均年化收益率5.54%

同一時期相較於巴克萊美國債券綜合指數

平均年化收益率為3.25%

 

摩根大通的指數為什麼很重要?

2008年11月推出摩根大通全球綜合債券指數JPM GABI

一種美元計價的投資級指數

涵蓋從已開發市場到新興市場的資產類別

包含已開發國家公債、新興市場地方債、新興市場公債等

由60多個國家發行的5,500多種工具構成

以25種以上的貨幣計價,總計20兆美元的市場價值

其中新興市場指數包含

  • 新興市場債券指數JP Morgan EMBI

1992年推出佈雷迪債券,此債券由美國政府發行供給第三世界國家使用的債務工具

一開始由拉丁美洲國家發行的以美元計價的債券

後來又擴大到還包括以美元計價的貸款和歐洲債券

這些債券的本金和利息是用美元而不是外幣支付的

這消除了債券持有人的貨幣風險

  • 新興市場債券指數 EMBI +

追蹤全球新興市場中外債工具的報酬

  • 全球新興市場債券指數EMBIG

補強對次級市場交易流動性不嚴格的限制

現在大多數大型新興市場債券基金皆使用EMBIG指數作為基準

 

以上3個新興市場指數

旨在幫助個人和機構投資人

對全球新興市場的債券表現進行基準評估

每種指數涵蓋不同類型的新興市場經濟體

 

持有新興市場債券標的的投資人

請務必記得

與其他固定收益相比

新興市場債券的波動性更大

因此對於長期投資人而言

如果不願承受更高的波動性

最好採取更為保守的方法

 

 

 

 

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