台股在連續下跌破底後，終於在 7/7 反彈大漲，緩和了許多投資朋友的心。這段時間，先前我們最看好的網通類股，在消費性市場的飽和、訂單庫存過高等等問題影響下，甚至連動到了網通相關企業對於未來投資金額的意願，因此在反彈前一陣子，不少個股都出現了補跌走勢，可見覆巢之下無完卵，即便有再好的基本面，壓低進場才是上策。

雖然不少個股跟著盤勢補跌，不過在指數反彈之際也多有像樣的表現，這時就是檢視個股的絕佳時機，彈的比指數慢的，通常就是基本面或籌碼面沒那麼強。

今天要來看 3665 貿聯 -KY 。

這個時候是筆者認為非常適合談貿聯的時刻，主要在於其股價經歷高檔震盪後幾乎維持強勢整理，並沒有隨著指數向下破底，甚至跌破整理區間都沒有，而在台股反彈之際也能夠在業績利多加持下領先上攻，不論是抗跌程度，或是發動的領先程度，都屬於個股之中的佼佼者，後續也會是中長線值得持續關注的企業。

貿聯主要在做連接線束，範圍涵蓋工業 自動化、資訊數據、電腦週邊、車用、醫療保健、新能源、半導體設備、特殊應用線材、光通訊設備、太陽能連接裝置等，連接產品之設計開發、系統整合與機台組裝製造。

貿聯近期公布 6 月營收創新高，年增 110.5% ，今年累計至今年增 94.88% ，除了 4 月份以外可說是連續創新高，如此大幅度成長，除了原訂單持續成長以外，也跟貿聯在今年 1/20 完成德商 LEONI 集團旗下工業應用事業群收購有關 （ 此工業應用事業群後續稱作 INBG ) ，等於從 1/21 月起，  INBG 的效應就開始發酵，所以傳統的 2 月營收谷地反而成了一個向上跳增的時間點。

這樁收購可說是大大強化了貿聯的產業競爭力， INBG 於多項領域的尖端技術及市場規模享有領先地位；包含醫療保健 ( 約佔 16% ) 、工業自動化 (約佔 20% ) 、機器人應用 ( 約佔16% ) ，許多領域都能夠生產極端條件的高技術產品，以滿足客戶的市場需求，貿聯希望透過 INBG 堅實的互連技術能力，創造更多成長潛力。

先回顧一下貿聯 Q1 各產品別的表現。

工業用 ( 佔 19% ) 年成長 35% 、資訊數據 (佔 36% ) 年成長 30%、車用 ( 佔 19% ) 年成長 44%、電器 ( 佔 24% ) 年成長 5% ；可以看到除了較傳統型的電器端成長力道不強，其於產品別皆有不錯的表現，尤其在車用端，這也是貿聯近年持續提高佔比的部分。要知道台灣很多號稱電動車或車用概念股的(以近年新切進的為主)，除了電動車的關鍵材料以外，大多都是切入車用的比重還不高，有超過 10% 就算不錯了，貿聯幾乎要來到 20% 以上，可說是越來越純的車用概念股。

而在 Q2 表現，貿聯營收年增約 99.3% ，因為完全納近進 INBG 後持續創高是很正常的，不計算 ％INBG 部分的話其原先營收也有年增 17% 的表現，在工業用、資訊數據都持續成長，其於因中國封城影響之供應鏈中斷則表現較平淡。

貿聯後續看好下半年各項營運類別都有穩健成長需求，供需端受惠供應鏈狀況改善，客戶端也有包含像車用客戶擴產、電器客戶推新品等等利多，目前來看不見得能持續季增，但維持高檔是沒啥疑慮的，從營運成長及股價表現來看，確實是現階段值得持續關注的企業。