風靡美股的0DTE就是 零日到期(當日到期)選擇權

首先直觀呈現風行的程度，以S&P500期權來說，交易量的比例，逐步攀升超過4成

市場的本質與交易結構:

不管Call(看漲)、Put(看跌)，因為當日就到期，權利金的時間價值會歸零，要獲利就是要單日波動極大，才有可能超過執行價。事實上具備樂透性質(低勝率、一旦獲利是倍數極高報酬)，因此交易結構可分為兩類，有法人也有一般投資人，法人因愈來愈多總經數據公布，大量用此避險對沖事件單日波動，投資人則因目前投機氣氛回升，進行波動大的個股押注。

對於造市商(選擇權賣方，承作風險)，若市場仍偏向樂觀反彈、緩漲或震盪階段(過去3個月)，因市場緩漲急跌的慣性，緩漲過程中造市商理論上能持續獲利(權利金納入口袋、選擇權歸零)。但一旦趨勢反轉(如本週)，開始出現較多單日下跌，0dte的影響會造成更容易出現單日大跌。

→因為選擇權的gamma性質，避險的進出，通常助跌但上漲不易持續上揚，單日跌幅逐步擴大，一旦0DTE選擇權開始觸及執行價，就會引發市場上龐大的避險追賣賣盤，造成單日擴大跌幅的多殺多

影響1: VIX低檔且有些失真

VIX對應的隱含波動度是屬於20多天到期(1個月)的選擇權，如果0dte的盛行，VIX會因此失真，因為這不足以避險太長了，也不足讓投資人賭博。另外VIX近期低檔也是因為此，選擇權造市避險，賣壓助跌、上漲的助漲力道輕，在先前2個月屬於緩漲，很黏的走勢，因為上漲不會助漲，壓抑波動度。

P.S:這與2017年下半年~2018 2月，全球資產管理盛行放空VIX的風潮有一些類似，當然情況不太相同，當時是靠2/5暴倉多殺多下跌(台股0206事件)，來扭轉資金扭曲的盤面結構。

影響2:  單日一路到底的盤勢將頻繁出現

單日若有較大的漲、跌幅，基本當日不會有反轉機會:日K棒的影線難出現，一路摜殺到尾盤的行情會愈趨頻繁出現

影響3: 投機股行情反嗜

先前1個月，股性活潑的標的或類股(ex:半導體、科技股)，交易投機、熱絡因素就是0dte間接影響，因為其針對波動大標的。當前留意在本週趨勢轉變後，投機情緒、資金所大幅推升的標的，反之就會在3月，陸續有大幅回跌(單日大跌+盤整)的現象，投機性質濃厚的強恆強操作到本週為止，本週開始建議避開。