BIGECON

小春這次跟瘦子約在一間小酒吧，瘦子喝了一杯啤酒後開始了上次的話題，這次他要教小春的是債券的定價方法。

一、債券定價

假設一張債券到期年限為 5 年，票面利率= 5 %，殖利率(折現率)= 10 %，票面金額= 100 萬

二、獲利的方法

1.長期持有領利息

債券是固定收益商品，意思是不管市場利率怎麼變動，都會給你當初約定好的利率，因此可以算出每一年的利息。

2.買低賣高賺價差

因為債券的供給或需求改變，會使債券的市場價格變動，就像股票一樣，當一張債券越搶手，就可能以越高的價錢賣給其他人，投資人可以逢低買進，等價錢上升了再賣掉，賺取價差。

三、影響債券價格的因素

1.市場利率

市場利率基本上就是存款利率，市場利率會一直變動，當市場利率超過債券票面利率越多，例如市場利率是 5 %，債券利率只有 2 %，投資人就會想把錢放在銀行，而不是買債券，想要買債券的人變少，價格會下跌。

2.到期期間

到期期間越長，因為殖利率的大小跟現值直接相關，所以殖利率變動會讓債券的價格波動更明顯。

3.票面利率

票面利率越低，殖利率的變化會讓價格波動會越大。

4.發行機構評等

對於債信評等越低的債券，也就是違約率越高的債券，價格通常會越低，利率越高。

喝完最後一杯，小春和瘦子就一起搭計程車回家，之後再把最後的主題介紹給小春

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 小李正在學校學習如何將債券定價，老師上課時說許多因素都會影響到債券，如果要幫債券定價不需要下列哪個數據？

(A) 債券票面金額

(B) 殖利率

(D) 票面利率

解答：(C)

2. 承上題，小李的老師有提到很多影響債券價格的因素，下列有關於債券的因素哪個敘述錯誤？

(A) 債信評等越低的債券，債券價格越低

(B) 市場利率越高，會讓債券價格越高

(D) 存續期間越長，價格波動會越大

解答：(B)

3. 購買債券主要靠甚麼獲得利益？

A. 利息收入 B. 手續費 C. 管理費 D. 買低賣高的價格差

(A) AB

(B) BC

(D) AD

解答：(D)

相關文章