隼先生怎麼說#EP226|ONO聯盟供應鏈融資疑雲;川普政府赤裸裸的裙帶資本主義 |
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隼先生怎麼說-更多投資INTEL訊息,赤裸裸的裙帶資本主義
Sep 27th 2025
隼先生
延續上週觀點,目前看來收購INTEL股份的政治意涵可能更大:
◆華爾街日報報導,INTEL執行長陳立武正在努力尋求外部投資及客戶承諾,洽詢的投資或製造合作對象包括蘋果及台積電。關於INTEL向台積電接洽有關投資晶圓製造部門或直接結盟的相關謠言再起。
◆貝森特9/25再度發表言論,台灣幾乎壟斷全球先進晶片生產,占比高達99%,雖然台灣產業實力備受肯定,但過度集中卻也帶來戰略與經濟層面的風險,美國可能將把30%、40%或50%的需求,轉移回美國或是盟國,「我們每天都在為此努力。」
→PE低、接近獨占、技術領先,能打敗台積電的利空,只有政治利空因素
重新梳理一次時序與對價關係:
川普政府8月開始關注英特爾(視為美國製造的相關議題),美國政府從晶片補貼轉為取得10%股權後,軟銀先對英特爾投資20億美元,輝達投入50億美元,以上半年就虧損37億美元的INTEL,持續尋求資金援助,也就有了接洽蘋果商談投資事宜的最新訊息。
合上週的初步研判,本中心更認為投資INTEL的主要動機為政治面上的輸誠,換取良好的政府關係或是特定豁免,當然這也引發了對沖基金與華爾街,裙帶資本主義的群起批評,這是事實,筆者亦認同。最明顯的就是直接投資,並且收購價都高於川普政府成本。
另外,以蘋果這個案例而言,蘋果相對於輝達,更難與INTEL進行產品上的相關合作,因為ARM架構的M系列自研晶片推出後,已與x86 CPU漸行漸遠,甚至是互為競爭對手,設計上、應用端上與晶圓代工下單台積電的技術差距等等,對蘋果而言,重新下單INTEL看來是無法估量的不確定性風險,目前看來以砸錢股權投資居多。
※潛在風險: 蘋果最終真的進行類似的外部投資,可視為純粹間接的政治獻金,對行情影響有限,但如果投資協議有提及晶圓代工訂單的保證或下單,後續台積電被牽連的利空想像將更難消除。對台股的指數與盤勢影響將會有進一步擴散。
擅長運用各式金融商品報價、總經數據進行配對整合分析,並對華爾街 buyside 、散戶投資心理面,有獨道見解。 著重由上而下,股匯債整體趨勢預測,擬定交易策略。
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