川普對23國重啟關稅 加拿大與巴西成重災區

7/6 美國總統川普啟動新一輪貿易施壓行動，宣布從隔日起陸續向各國寄發「關稅通知信」，並延長寬限期至 8/1 。川普表示，這些通知信等同於貿易協議，代表美國不再與各國逐一談判，而是以「一封信就是一份協議」的方式快速推動對等關稅。收信國若不願談判， 8/1 起將適用信中稅率，美國則對持續協商仍抱持開放態度。

美國財政部長貝森特表示， 7/7 起各國收到通知信後，陸續傳來大量新提案與報價，他坦言「信箱被塞滿了」，顯示部分國家開始調整態度。美方預告將在 48 小時內公布多項貿易協議，力拼在寬限期結束前定案。他補充，這些信件雖不是最後通牒，但明確告知對方：「除非你回頭談判，否則這就是你的稅率。」

目前，美國針對的總計 23 國，包括亞洲鄰近的日本、南韓、馬來西亞、汶萊、菲律賓、柬埔寨、泰國等國，稅率從 20% 至 36% 不等，日韓為 25% ，柬埔寨與泰國高達 36% ，而南美與北美的巴西與加拿大則分別為 50% 與 35% 。根據川普的說法，部分國家是因「對美貿易逆差」與「不公平對待」被列入關稅名單。

7/8 川普透過 Truth Social 宣布，將對日本與南韓進口商品全面加徵 25% 關稅。信件直接寄給日本首相石破茂與南韓總統李在明，稅率條款中註明：未來仍可依雙邊關係調升或調降。日韓曾在稅率緩衝期中與美方談判，但成果有限。川普對日方態度尤為強硬，批評其拒絕擴大進口美國米，並稱「日本一直被慣壞了」。日方則反駁稱已進口加州米，呼籲美方正確認識。

7/9 川普再宣布對銅加徵 50% 關稅，理由為國家安全。銅對於半導體、飛機、軍艦、彈藥、資料中心、鋰電池、雷達系統、飛彈防禦系統，甚至是我們正在大量建造的高超音速武器，都至關重要。銅是美國國防部使用量第二高的材料！根據資料顯示，美國生產的精煉銅僅佔全年消費量的一半多，其餘需求仍依賴進口補足。目前，智利、加拿大和秘魯是美國最大的銅供應國，三國政府已紛紛向川普政府請求豁免於計劃中的新關稅名單中。分析指出，這將推升電子產品、家電與汽車的成本，進一步帶動家庭能源與耐久財價格上漲，成為新的通膨壓力來源。川普還預告，未來可能對藥品加徵高達 200% 關稅，強調此舉也是保護美國利益。

7/10 美國政府宣布對加拿大輸美商品課徵 35% 關稅， 8/1 實施。川普在信函中，再度表達對加拿大處理芬太尼走私的不滿，警告加國別還手，否則還會再被加課關稅，並說芬太尼不是美加 2 國唯一面對的問題，雙方還存在貿易壁壘、貿易逆差、乳製品貿易不公等多重挑戰。信件已送達加拿大總理卡尼，加拿大是第三波對等關稅名單中的主角，顯示川普對傳統盟邦態度同樣不留情。

7/11 川普再度加碼，對巴西商品開徵高達 50% 關稅，引發市場震撼。川普在通知信中，以不公平貿易和巴西政府對前總統波索洛納的「政治獵巫」為由加稅。波索洛納在任期間與川普交好，於 2022 年巴西總統大選中敗給政敵魯拉，魯拉重新掌權後，司法當局指控波索納洛涉嫌發動陰謀政變以推翻大選結果。川普強烈批評巴西起訴波索納洛，稱他是「獵巫」行動受害者，美國與巴西的緊張關係持續升級。不過也有另外一說，金磚國家年會，川普先放話說，金磚國意圖推翻美元的角色，他會對金磚國加徵 10％ 的關稅！此話一出，作為東道主的巴西總統魯拉按奈不住，立即表示：「世界不需要皇帝！」引來川普的報復，立即宣布對巴西開徵高達 50％ 的關稅，一躍成為豁免關稅談判後稅率最高的國家。

面對美方重稅，巴西總統魯拉下令退回川普的通知信，並揚言將啟動國會通過的「對等法案」，對美商品課徵同等關稅，並已向 WTO 提出正式申訴。魯拉表態：「他對我們課 50% ，我們也會課 50% 。」

由於巴西是美國最大咖啡豆與柳橙汁來源之一，該政策預料將顯著影響美國早餐飲品成本。柳橙汁期貨立即上漲 6% ，咖啡豆期貨上漲 1% 。 TD Cowen 分析指出，星巴克在北美業務中約 22% 的咖啡豆來自巴西，預估整體銷售成本增加 0.5% ，每股盈餘減少 5 美分，超市與通路商品的成本也將上升 3.5% 。

整體而言，川普政府正透過「大而美」關稅計畫大規模重塑全球貿易秩序。他強調，只要企業不願接受高關稅，那就「歡迎來美國設廠」。關稅不僅是保護本土產業，也是川普推動供應鏈回流的槓桿工具。美方雖未關上協商大門，但對於已寄出的通知信，川普強調「 8/1 開始實施，不會再延期」。

比特幣創高來到11萬 市值突破2.3兆美元

7/10 、 11 比特幣連續兩日改寫歷史新高， 7/11 進一步衝上 11 萬 6,766 美元，甚至在亞洲早盤飆破 11 萬 8,000 美元，當天比特幣短線急漲約 2.8% ， 24 小時內上漲逾 3,100 美元，年初以來漲幅已超過 24% 。市值突破 2.3 兆美元，超越 Alphabet 與 Meta ，成為全球資產市值第五高的標的。彭博數據指出， 7/10 單日比特幣 ETF 吸金高達 12 億美元，顯示資金動能持續強勁。

這波漲勢與美股風險資產同步走強密切相關， S&P 500 與 NASDAQ 皆創新高，輝達市值突破 4 兆美元，顯示市場風險偏好明顯上升。這並非投機式暴漲，而是由地緣戰爭緩解後延續的多頭行情所驅動。資金正穩步回流加密市場，且機構投資者已成為主要推力以及聯準會可能在第三季降息的預期。此外，鏈上數據顯示，交易所內比特幣存量續創七年新低，顯示賣壓持續減少，市場投資人心態從短期獲利轉為長期持有，進一步支撐價格走勢。

美國政策面亦扮演正面角色。川普政府近期對加密貨幣表態友善，今年 3 月簽署行政命令建立「加密貨幣戰略儲備」，並任命對加密幣立場正面的 Paul Atkins 擔任 SEC 主席、 David Sacks 擔任 AI 與數位政策職務。川普更稱該儲備為「虛擬版的諾克斯堡」，展現對比特幣等加密資產的戰略重視。

7/14 美國國會展開「加密周」，重點審議穩定幣監管的《天才法案》，進一步推動監管清晰度，有望降低市場不確定性。這一波制度與資金雙輪驅動下，使分析師普遍看好比特幣後市。根據 Finder 網站調查 22 位專家的預測，年底平均目標價為 145,167 美元，高標預期甚至接近 20 萬美元。

英國經濟連兩月縮，Q2陷入停滯風險

7/11 英國國家統計局 ONS 公布的最新數據顯示，英國 5 月國內生產總值GDP 月減 0.1% ，不僅低於市場預期的月增 0.1% ，也連續第二個月萎縮。此前 4 月 GDP 已下滑 0.3% 。這顯示英國經濟在今年第二季可能陷入停滯，或面臨下行風險。 ONS 指出，雖然 5 月的服務業部門略有成長，但工業產出和營建業表現疲弱，拖累整體表現。根據目前的數據，若 6 月未能出現明顯反彈，第二季可能難以實現正成長。數據顯示英國經濟缺乏動能，這讓 8 月的降息可能性升高，儘管近期通膨仍處高檔。

今年第一季英國 GDP 曾季增 0.7% ，在 G7 國家中表現突出，但當時成長動能主要受到企業提前佈局影響，部分企業為應對美國川普政府關稅政策，提前進口或調整供應鏈，並非實質內需擴張所致。因此原本預期第二季 GDP 可望微幅成長，但現在看來風險偏向下行。 4 月的表現過於疲弱，使得第二季 GDP 可能僅季增 0.1% 至 0.2% ，低於原估的 0.25% ，並將全年成長預測從 1.2% 下修 0.1 個百分點。

英國對外，去年英美貿易大致平衡，但仍難逃美方加徵的普遍關稅。英國政府雖已與美方簽訂貿易協議，但協議難以化解市場對經濟前景的疑慮。市場觀察者普遍認為，川普政府貿易政策的搖擺不定仍是壓抑英國企業投資與出口意願的主因之一。

對國內，英國首相施凱爾領導的工黨新政府在上任第一年便面臨經濟動能不足的挑戰。財政部長也承認，雖然不希望增加稅收，但在當前財政壓力下，不排除在下次預算案中重新評估增稅選項。她表示：「儘管今天的數據令人失望，我仍決心推動經濟增長，兌現這項承諾。」

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。