伊朗封鎖荷姆茲海峽 油價將推升全球通膨風險

2/28 美國與以色列對伊朗發動大規模空襲，成為本輪中東衝突的起點。襲擊行動不僅重創伊朗軍事設施，也擊斃伊朗最高領袖哈米尼，使衝突迅速升級並擴散至整個中東地區。伊朗總統裴澤斯基安於 3/11 表示，戰事要結束唯一的途徑，開戰方承認伊朗的「合法權利」，並對伊朗提供賠償與明確的國際安全保證，以防止未來再次遭受攻擊。同日在社群平台表示已與俄羅斯及巴基斯坦領導人通話，重申伊朗致力於維持區域和平，並強調此次戰爭是由美國與以色列引發。

隨後伊朗新任最高領袖穆吉塔巴發表上任後的首次聲明，表示伊朗不會放棄復仇行動，並將持續關閉荷姆茲海峽作為對美軍襲擊的報復手段。隔日伊朗伊斯蘭革命衛隊亦發出強硬警告，美國與以色列必須考慮陷入「長期消耗戰」的可能性，並稱這場戰爭可能摧毀美國與全球經濟。

3/13 美國總統川普宣布，美軍已對伊朗石油出口樞紐哈格島發動空襲，摧毀島上所有軍事目標。哈格島是伊朗最重要的石油出口基地，約九成伊朗原油經由此地出口，被視為伊朗能源體系的核心。川普表示，出於道德考量，美軍未摧毀該島的石油設施，但若伊朗繼續干擾荷姆茲海峽航運，美方將重新考慮相關決定。川普同時強調，美軍已徹底摧毀伊朗的軍事能力，伊朗已「沒有海軍、沒有空軍，也沒有防空系統」，甚至「沒有領導層」，這場戰爭可能很快就會結束。

荷姆茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，約有五分之一的全球石油與液化天然氣需經由此處運輸。隨著伊朗宣布封鎖該海峽並威脅攻擊船隻，航運幾乎陷入停滯。衝突對全球能源市場造成巨大衝擊。自 2/28 空襲以來，國際油價快速上漲，布蘭特原油一度突破每桶 119 美元。市場預估若荷姆茲海峽石油運輸量降至正常的 10% 並持續 21 天，短期油價將大幅上升；若運輸中斷時間延長至一個月，油價甚至可能突破 2008 年的 147 美元高點。

日本首相高市早苗首先宣布最快 3/16 釋出石油儲備，包括相當於 15 天份的民間儲備與一個月的國家儲備，讓高度依賴中東能源的日本，透過增加市場供應來抑制油價上漲。國際能源署 IEA 也宣布啟動史上最大規模的戰略石油儲備釋放計畫，32 個成員國將合計釋出 4 億桶原油，其中美國預計釋出約 1.72 億桶。儘管釋放規模創下歷史紀錄，但市場普遍認為真正關鍵在於釋放速度。同時美國政府也採取其他措施穩定市場，美國財政部宣布暫時放寬部分俄羅斯石油制裁，允許 3/12 以前已裝載於油輪上的俄羅斯原油在全球市場出售，豁免期限至 4/11。此舉預計可釋放約 1 億桶俄油進入市場，以緩解能源供應壓力。

能源衝擊也向其他產業蔓延。由於中東地區供應全球約 50% 的尿素化肥，荷姆茲海峽封鎖導致化肥價格在短短一周內上漲約 30%。美國農業界警告，若肥料價格持續飆升，農民可能減少施肥或改種需求較低的大豆，進而影響玉米、小麥與稻米產量。經濟學家估計，這波衝擊可能使美國食品通膨上升 2 個百分點，並推高整體 CPI 約 0.4 個百分點。市場普遍關注的關鍵仍是荷姆茲海峽能否恢復通航，以及主要產油國的供應是否能及時補上缺口。在供應不確定性仍高的情況下，全球能源與大宗商品市場短期內仍將維持高度波動。

美國經濟成長明顯降溫 通膨壓力讓聯準會利率政策陷入兩難

3/13 美國商務部公布去年第四季國內生產毛額 GDP 修正值，季增年率由初值的 1.4％ 大幅下修至 0.7％，不僅幾乎腰斬，也明顯低於市場預期，反映美國經濟擴張力道已較前幾季顯著放緩。從細項來看，聯邦政府關門成為拖累第四季經濟表現的重要因素，從數據顯示，聯邦政府支出與投資大減 16.7％，與去年第四季經濟成長率相比，單一項目減少 1.16 個百分點。整體而言，美國去年全年 GDP 成長率為 2.1％，略低於初估的 2.2％，也低於 2024 年的 2.8％ 與 2023 年的 2.9％。

同日公布的 1 月個人消費支出物價 PCE 指數年增 2.8％，低於市場預期，也較去年 12 月的 2.9％ 微幅放緩；月增率為 0.3％，符合預期，並低於前月的 0.4％。而聯準會更重視的核心 PCE 並未進一步降溫，1 月核心 PCE 年增 3.1％，雖符合預期，但高於前月的 3％；月增率則維持 0.4％，與前值相同。

除了 PCE 之外，3/11 美國勞工部公布 2 月 CPI 年增 2.4％，與 1 月持平，月增 0.3％；核心 CPI 年增 2.5％、月增 0.2％，也大致符合預估，並維持在近年低檔附近。若從細項觀察，天然氣與燃料油價格分別年增 10.9％ 與 6.2％，但汽油價格年減 5.6％。市場對通膨前景仍不敢掉以輕心，關鍵在於 2 月 CPI 統計截止日為 2/28，尚未反映 3 月以來中東衝突升高對油價與運輸成本的外溢效應。美國汽車協會 AAA 數據也顯示，美國平均汽油價格自戰事爆發後已飆升約 20％ 至 22％，來到每加侖 3.58 美元左右。不少經濟學家警告，真正的經濟壓力可能要到第二季才會更明顯浮現。

在這樣的背景下，聯準會利率前景變得更加難以判斷。一方面經濟成長動能正在明顯降溫；另一方面，核心通膨仍高於 2％ 目標，加上中東衝突推升油價，使通膨再度反彈的風險升高。市場普遍認為 3/17 ～ 3/18 聯準會的利率決策會議幾乎篤定按兵不動。根據芝商所 FedWatch 工具，3 月維持利率不變的機率接近 100％，4 月底維持不變的機率也仍接近九成。多數經濟學家預估 6 月才會啟動今年首次降息，調降 1 碼，將聯邦基金利率帶到 3.25％ 至 3.50％ 區間。恐也因為在油價與地緣政治風險升高的情況下，降息要等到 9 月。

金融市場對經濟數據公布與中東緊張局勢呈現高度敏感，3/13 美股由紅翻黑，Dow J 工業指數下跌 119.38 點，收在 46,558.47 點；S&P 500 指數下跌 40.43 點，收在 6,632.19 點；NASDAQ 指數下跌 206.62 點，收在 22,105.36 點，僅費城半導體指數勉強小漲作收。

AI浪潮推升全球財富創新高 億萬富豪人數與資產規模同步飆升

《富比士》公布第 40 屆全球億萬富豪榜，根據榜單，2026 年全球共有 3428 名億萬富豪，較去年增加 400 人，創下自 1987 年榜單成立以來的新高。這些富豪的總財富更首度衝上 20.1 兆美元，較去年大增 4 兆美元，顯示在 AI 熱潮、科技股走強與資產價格上揚帶動下，顯示全球超級富豪的財富在過去一年以驚人速度擴張。《富比士》形容，過去 12 個月幾乎可說是「億萬富豪之年」，平均每天新增 1 名億萬富豪，而財富規模達到千億美元等級的「千億美元俱樂部」人數，也從去年的 15 人增至 20 人，這群僅占全球億萬富豪約 0.5% 的人，卻掌握整體近五分之一的財富，合計達 3.8 兆美元。

在個人排名方面，特斯拉與 SpaceX 執行長馬斯克連續第二年蟬聯全球首富，並以 8390 億美元身價寫下歷來最高紀錄，成為史上首位身價突破 8000 億美元的富豪。《富比士》指出，馬斯克財富大增，主要受惠於特斯拉股價與 SpaceX 估值同步飆升，淨資產一年內暴增 5000 億美元，也讓他朝向全球首位兆美元富豪的目標邁進。排名第二與第三的則是 Google 共同創辦人佩奇與布林，身價分別達 2570 億美元與 2370 億美元；亞馬遜創辦人貝佐斯以 2240 億美元位居第四，Meta 執行長祖克柏則以 2220 億美元排名第五。整體來看，今年榜單仍由科技產業全面主導，尤其 AI 浪潮成為推升身價的關鍵力量，除了 Google 創辦人重返排行榜前段，輝達執行長黃仁勳也在 AI 核心地位加持下，淨資產突破 1540 億美元，成為這波技術紅利的重要代表人物。

從地域分布觀察，美國依舊是全球億萬富豪最集中的國家，今年共有 989 名富豪上榜，總財富達 8.4 兆美元，雙雙創下新高。中國以 539 人位居第二，印度則以 229 人排名第三。前十大富豪中，美國籍富豪就占了 8 席，僅有法國 LVMH 掌門人阿諾家族與西班牙 Zara 創辦人奧蒂嘉為非美籍成員，進一步凸顯美國科技資本在本輪財富擴張中的主導地位。

榜單中也有不少新面孔。2026 年共有 390 人首次上榜，涵蓋娛樂、體育、企業管理與科技創業等領域，包括嘻哈教父兼企業家德瑞博士、歌手碧昂絲、波克夏海瑟威新任執行長阿貝爾，以及網球名將費德爾等人都名列其中，反映億萬富豪版圖正在從傳統企業與科技業進一步向娛樂、品牌與個人 IP 擴張。

值得注意的是，今年榜單也凸顯年輕富豪快速崛起的現象。《富比士》統計，全球共有 35 名未滿 30 歲的億萬富豪，其中多數來自家族繼承，但仍有 12 人屬於白手起家。最受矚目的是 3 名年僅 22 歲、靠創業躋身富豪榜的新創公司 CEO，分別是 Surya Midha、Brendan Foody 與 Adarsh Hiremath。三人共同創立 AI 招聘新創 Mercor，受惠於人工智慧產業的快速成長，公司估值快速攀升，也讓他們以比馬斯克、祖克柏當年更年輕的年紀晉身億萬富豪行列。其中 Midha 個人資產預估已達 22 億美元，成為本屆榜單最年輕的白手起家億萬富豪之一，也凸顯 AI 不只造就科技巨頭，更催生出全新一批超年輕財富新貴。

除了 AI 帶動的科技與新創企業之外，加密貨幣產業也成為市場焦點。美國總統川普因加密貨幣交易及紐約州撤銷詐欺指控等因素，財富一年內增加 27%，淨資產來到 65 億美元，排名全球第 645 名。另一方面，幣安創辦人趙長鵬則因《富比士》對其資產的估算掀起話題。榜單宣稱，CZ 身價一年暴增 470 億美元，總資產達 1100 億美元，甚至超越比爾蓋茲，躋身全球第 17 大富豪與千億美元俱樂部成員。不過，面對這項估值，CZ 本人隨即公開質疑《富比士》的計算方式，直言這根本是「盲猜數字」，《富比士》拿 2024 年、2025 年牛市期間的營收數據來估算幣安價值，與現況嚴重脫節，認為 2026 年加密貨幣市場明顯走弱、比特幣與整體幣市價格大幅回落的背景下，自己的身價不可能反而暴增，明顯有高估之嫌。

《富比士》近期另一項分析把焦點從富豪榜延伸到比特幣本身，報導指出，在伊朗地緣衝突升高、國際油價重新站上每桶 100 美元的背景下，比特幣短期內恐怕難以穩住「數位黃金」的避險招牌。根據歷史資料整理，無論油價暴跌或大漲，比特幣往往都承受下行壓力，因為高油價代表通膨壓力升高，可能迫使央行維持高利率，進一步削弱風險資產吸引力。富比士提出兩種下行情境：若油價長期維持在 100 美元以上，比特幣可能由約 7 萬美元跌至 5 萬至 5.8 萬美元；若伊朗衝突進一步擴大、油價升至 130 至 140 美元，比特幣甚至可能下探 4 萬至 4.5 萬美元。這項分析再度提醒市場，儘管比特幣時常被包裝為避險資產，但在高油價與緊縮環境下，其實更像與科技股高度連動的高風險資產。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。